2024年，铅锌行业经历了波澜壮阔的一年，从矿山开发到冶炼加工，再到市场供需与政策调整，都发生了诸多重要事件，为行业的发展带来了新的机遇与挑战。

年初，新疆火烧云铅锌矿项目备受瞩目。这座世界级高品位铅锌矿山，铅锌地质储量超过2100万吨，露天开采规模达到250万吨/年。火烧云铅锌矿不仅着眼于矿产开发，还致力于产业链延伸和上下游协同发展，配套建设60万吨铅锌冶炼产能，将成为世界单体最大锌冶炼项目。2024年12月，该矿的铅锌冶炼工程回转窑正式点火，标志着项目建设迈入新阶段。

与此同时，其他矿山项目也在积极推进。中铜资源旗下的兰坪铅锌矿扩产项目、江铜集团旗下的冷水坑矿田银珠山矿区、贵州鼎盛鑫矿业旗下的猪拱塘铅锌矿等项目，凭借独特的资源禀赋和技术优势，在中国乃至全球铅锌市场中占据重要地位。特别是猪拱塘铅锌矿，作为继火烧云铅锌矿之后国内新发现的又一高品位超大型铅锌矿，铅锌金属储量达到327.44万吨，潜在价值超过千亿元，其开发建设已被列入贵州省重点项目。

然而，全球铅锌矿山生产并未如预期般顺利。自2021年以来，受多重因素干扰，国内外铅锌矿山生产持续未达预期水平，全球锌精矿产量已连续四年下降。2024年，矿山品位下降、意外事故、生产计划调整等事件叠加扰动，导致骨干在产矿山如Antamina、Gamsberg、Tara和Dugald River等均出现持续或阶段性减产。新建矿山项目爬产也相对缓慢，如备受瞩目的Kipushi矿山，自6月份投产以来进度持续不及预期，全年产量指引大幅下调。

矿山减产及原料需求增加共振下，铅锌精矿加工费均大幅下跌至历史罕见的极端水平。国产锌精矿加工费最低跌至1300元/吨，结算后最低不足3000元/吨；进口矿最低下跌至-40美元/干吨。同期，国内铅原料供应紧缺问题也持续发酵，铅精矿国产及进口加工费从年初的900元/金属吨、40美元/干吨分别跌至最低550元/干吨、-40美元/干吨。过低的加工费导致冶炼厂亏损扩大，铅锌冶炼厂开工率均有不同程度的下调。

面对严峻形势，中国锌原料联合谈判（协调）小组（CZSPT）发挥了重要作用。该小组自2023年成立以来，不断提升国内锌冶炼行业自律水平，共同维护锌市场公平交易。2024年，小组在内蒙古巴彦淖尔、湖南长沙召开季度会议，国内十余家锌骨干企业到会，共同商讨应对策略。通过适时调整生产线检修计划、加大二次物料使用、推迟新建产能达产时间、建立锌精矿加工费地板价机制等措施，稳住了加工费持续下滑的局面。

在供需基本面和宏观因素的共同作用下，国内铅价在2024年呈现冲高回落趋势。3月之后，随着宏观利好政策不断出台，国内原料紧张问题持续发酵，冶炼厂减停产范围扩大，资金助推量价齐升，沪铅主力合约于7月触及近六年来最高点20050元/吨。随后，铅消费旺季预期回落，市场矛盾从供应端切换为消费端，沪铅阶段性回落后区间震荡运行，最终收于16765元/吨。全年SHFE主力合约均价为17313元/吨，同比上涨9.8%。

锌价方面，也受到了多重因素的影响。2023年以来，全球锌价处于相对低位，加工费呈下行态势。中国锌业发展受限于矿山贫化、安环成本投入以及下游产业发展等因素，锌矿产出在一定周期内处于持续下行阶段。然而，受益于加工费处于相对高位，精炼锌供应有所增加。2024年，尽管海外消费提振不足，但基建投资持续，汽车产销情况良好，全球锌市供需或趋于紧平衡状态。锌价受益于成本支撑，或呈现小幅上行但整体上涨空间有限。

在政策方面，2024年国家多项政策及标准颁布，对再生行业提出了新的要求，引导行业持续规范化。4月，国家税务总局印发《关于资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”有关事项的公告》，解决了资源回收企业发票获取难题。5月，国务院第32次常务会议通过《公平竞争审查条例》，自2024年8月1日起施行，有效避免了不正当竞争。这些政策的颁布施行，理顺了产业链税务关系，为行业的健康发展提供了有力保障。

在铅锌冶炼领域，国内铅冶炼项目的提升改造也取得了显著进展。更多项目聚焦以铅冶炼为载体，将金、银、铜、锑、铋等有价金属进行综合回收利用。例如，西矿稀贵金属公司的多金属资源综合循环利用及环保升级改造项目成功投料试生产，项目满产后将形成电铅20万吨/年、金锭6吨/年、银锭430吨/年、硫酸25万吨/年的产能。这一项目的成功投产，标志着国内铅冶炼行业在绿色高效利用方面迈出了坚实步伐。

此外，为推进我国锌冶炼渣利用绿色高效升级，2024年11月，中国有色金属工业协会铅锌分会和中国恩菲工程技术有限公司共同举办了“锌冶炼渣绿色高效利用专题推进会”。会议总结了国内锌冶炼企业在渣无害化处置方面的成功经验，探讨了锌冶炼渣处置的先进工艺，并研究了未来转型升级和绿色发展的重点方向。此次推进会对于加快推进锌冶炼渣处置先进工艺技术推广、促进锌冶炼行业高质量发展具有重要意义。

在期货市场方面，上海期货交易所也紧跟国标修订进程，对铅期货及交割细则进行了修订。自2024年4月12日起，按照GB/T 469-2023生产的铅锭Pb99.994或Pb99.996制作标准仓单履约交割；同时，对国产铅的每锭重量规格进行了调整。这些修订体现了期货市场贴近现货、为产业服务的特点，有助于推动铅行业高质量发展，促进国内铅市场的期现融合。

最后，在消费方面，铅酸蓄电池仍是中国精铅初级消费中最主要的产品。2023年1-10月，中国铅酸蓄电池总体出货量达到4.05亿KVAh，大幅增长至上年同期的1.67倍。尽管国内需求一般，但铅酸蓄电池产品出口表现较好，主要出口到中东市场。展望2024年，在供需端均未发生明显变化的情况下，预计中国铅产品价格将保持相对稳定。这些变化不仅反映了铅锌行业的市场动态，也为未来的行业发展提供了宝贵的经验和启示。

1.2024年铅锌行业：增产挑战与绿色转型大事记介绍

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